“过去几个月，基础模型迭代速度出现加快趋势，有一点始终是明确的，基础模型的真正价值是构建在模型上的应用，基础模型领域非常广泛，因此我们不必在每个方向上都取得领先。”百度创始人李彦宏说，百度从战略角度考虑，把模型研发重点放在有实际应用价值的领域。

5月21日晚，百度（Nasdaq：BIDU，09888.HK）发布2025年第一季度财报，显示一季度总营收达324.52亿元，同比增长3%，预估310.3亿元；非公认会计准则下，归属于百度的净利润64.69亿元，同比下降8%。

在财报电话会上，人工智能、智能云以及无人驾驶是分析师较为关注的业务。李彦宏表示，2025年将加速迭代文心系列模型，下一代文心大模型已在研发中，6月30日将开源最先进的文心4.5系列模型。此外，百度已经发现一些有前景的应用领域，比如，数字人，百度计划大规模推出数字人服务。

云业务营收同比增长42%，AI相关收入实现三位数增长

当晚财报电话会披露，一季度，百度智能云业务营收同比增长42%，经营利润持续为正。此外，AI相关收入也在本季度实现三位数的同比增长，“我们最近推出的每一个新模型都有大幅降价，使我们的模型成为市场上最具性价比的产品之一。”李彦宏说。

上月的百度开发者大会上，百度发布增强版文心4.5 Turbo和文心X1 Turbo，这两款模型具备多模态、强推理、低成本三大特性。以文心4.5 Turbo为例，价格相比4.5下降80%，每百万token的输入价格仅为0.8元，输出价格3.2元，仅为DeepSeek V3的40%。

李彦宏说，他期待6月底开源文心4.5系列模型后，市场的反应，也期待更多人探索该模型的能力。

财报显示，一季度百度核心营收254.63亿元，同比增长7%；非公认会计准则，归属于百度核心净利润63.30亿元，同比下降4%。其中来自在线营销收入为160亿元，同比下降6%，托管页收入占在线营销业务收入的47%；非在线营销收入为94亿元，同比增长40%，主要由智能云业务带动。

关于云业务的发展，有分析师问及云业务的收入细分，以及有没有较薄弱的部分。对此，百度智能云事业群总裁沈抖回答道，一季度，云服务收入同比增速从去年四季度的26%进一步提升至42%，主要驱动力来自各行业对生成式人工智能和基础模型在训练及推理方面的需求激增，“收入结构方面，主要由个人云和企业云两部分组成，企业云贡献了收入的绝大部分，且其增速持续超过智能云服务整体增速。利润方面，一季度智能云非通用会计准则（non-GAAP）下运营利润率同比持续扩大，保持上升趋势，目前智能云的non-GAAP利润率已达到行业领先水平。”

沈抖提及，百度在一季度加速了搜索业务的人工智能转型，在移动搜索上，已有约35%搜索结果由AI生成，高于1月份的22%。同时，百度正通过图片、视频、智能体、数字人和直播等多模态内容，提升用户的搜索体验。从年初到4月，AI生成的数字人视频增长超30倍；一季度，智能体为客户创造的收入同比增长30倍。

谈及商业化，沈抖说：“商业化还在早期阶段，即将开始准备测试。由于人工智能搜索与传统搜索差异显著，商业化模式需要重新构建和优化，这需要一定时间。长期来看，人工智能搜索有望大幅提升对长尾查询和此前未开发领域的商业化能力。尽管人工智能搜索短期内不可避免会对收入和利润率带来一定压力，但我们仍认为这是实现长期增长的正确路径。”

“对无人车的合作持开放态度”

关于无人驾驶汽车的发展，电话会披露，萝卜快跑现已覆盖全球15座城市，部署超过1000辆全无人汽车。一季度，萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务，同比增长75%；截至2025年5月，萝卜快跑在全球累计提供超1100万次的出行服务。

财报也披露，当前，萝卜快跑正在加速全球化，一季度出海迪拜与阿布扎比，已在迪拜进行开放道路验证测试；在阿布扎比的测试也即将启动。同时，萝卜快跑在香港的测试范围也进一步扩大。

李彦宏说：“我们对合作持开放态度，正积极与网约车平台、车队运营商等多方洽谈，部分合作已初步成形，比如近期与神州租车达成合作，将推出全球首个自动驾驶汽车租赁服务，未来将披露更多具体进展。另外，随着超1000辆完全无人驾驶车辆的部署，我们预计萝卜快跑在全球的应用规模或将加速增长。”

无人汽车的盈利能力也较受外界关注，对此，李彦宏表示：“随着硬件和人力成本持续下降，以及运营规模扩大带来的效率提升，已经看到清晰的盈利路径，萝卜快跑有望成为百度长期增长的核心驱动力。”

2025年第一季度，百度股份回购金额为4.45亿美元，而2023年股份回购计划下的累计回购金额达到21亿美元。

截至2025年3月31日，百度现金、现金等价物、受限制资金及短期投资为1420亿元，以及现金、现金等价物、受限制资金及短期投资（不包括爱奇艺）为1367亿元。自由现金流为负89亿元，自由现金流（不包括爱奇艺）为负92亿元主要由于AI业务投资增加。

截至美东时间5月21日收盘，百度跌4.32%，报85.480美元/股。